播客笔记：机构如何在2023年进行投资？

撰写：Revelo Intel

编译：深潮 TechFlow

在 The Blockcrunch 播客的最新一期节目中，我们请到了 North Rock Digital 的创始人 Hal Press，分享他从股票到加密货币的投资转变，确定可投资的叙事和规划交易，这是 Hal 目前正在关注的一个垂直领域。

阅读下面的播客笔记，了解更多信息。

Hal Press 介绍

• North Park Digital 创始人。

• 因其不断及时的市场评论而在 Twitter 上为观众所熟知。

• 之前在摩根士丹利工作了 5 年，然后在 Maverick Capital 成为科技领域的多空投资者。

North Park Digital 的观点

• 区块链创新是一种阶梯式的技术创新，未来会释放出很多潜力。

• 加密货币市场是当今世界上效率最低的流动性市场。

• 他把股票投资者看作是某种专业人员，所以他宁愿在加密货币的低效空间中竞争。

• 做多做空需要你具备做空的能力，而这并不像在股票领域那么容易。

• 在股票，你将主要根据基本面来运行一个多头或空头账户，而在加密货币领域，基本面虽说起到了一定的作用，但它们的驱动力肯定不如股票领域那么强大。

股票投资 Vs 加密货币投资

• 资产的价值是未来现金流的当前价值。

• 不认为收益直接推动价格和股票。

• 公司赚得更多或更少的钱实际上并不创造股票的买入或卖出压力，创造股票买入或卖出压力的是投资者，他们的买入或卖出决定是基于公司正在赚取或失去更多钱的事实。

• 唯一真正推动价格的是实际资产的供应和需求。

确定可投资的叙事

• 加密货币是一种在叙事存在之前就对其进行定位的游戏。

• 叙事是预期未来价格升值的理由。

• 没有人会因为认为此刻有真正的利好发生而买入或卖出某物，你买入和卖出是因为你在猜测未来会发生什么，所以你关心未来的价格升值，这就是一种叙事。

• 你必须了解广泛的市场条件，因为某些叙事可能在牛市中得到支持，但在熊市中却站不住脚。

• 你必须了解资产在当前时间的定位。

Hal Press 如何参与以太坊合并

• 我们基金的核心理念之一是 90:10，即投资者 90%的工作是什么都不做，10%的时间是用来真正优化资产，并通过集中的持仓来实现货币化。

• 他们学习了一切关于合并的知识。

• 他们建立了尽可能多的联系，试图获得对合并时间的最佳感觉。

• 他们研究所有不同的资产，试图弄清楚哪些东西会从合并中受益最多。

• 找到一个真正会影响价格的叙事。

• 任何有能力直接影响代币经济学的东西都是相当强大的，这就是为什么合并是如此吸引人。

关于做空 BTC 做多 ETH 的观点

• 造成这个观点的核心原因是，我非常关心代币经济学结构，ETH 和 BTC 拥有不同的代币经济学结构。

• ETH 拥有 500 万美元的购买流量，BTC 大约拥有 1000 万美元的单元流量。

• 在其他条件相同的情况下，每天 BTC 需要多吸引 1500 万美元的买家，否则 ETH/BTC 会上涨。

• 就其作为该领域第一大 L1 的地位而言，ETH 是相当有优势的。

• 实际上，我认为 ETH 会直接与比特币竞争价值存储功能。

• ETH 是一个远比比特币更好的价值存储。

• 一些活动将从 L1 转移到 L2。

• 如果费用非常低，那么 L2 的额外好处就会减少。

头寸、规模和退出交易

• 选择 Beta 方向没有太多价值，收获 Alpha 的价值更大。

• 人们坚信年底是一个很好的买入机会。

• 你要寻找一个汇合点，每个人都有不同的东西，但所有人意见一致时，事情大概率不会发生，但当它发生时，你会有一个真正的信号。

• 他们有一个框架。投注的大小、时间和类型各不相同。他们有一个用于不同类型赌注的基准，然后根据他们的信念和他们认为的风险回报，他们会调高或调低该标准。

• 在确定规模时要谨慎，因为他们对自己的能力有很高的信心，正确的次数多于错误的次数。

• 适当地将盈利货币化，但也绝不将自己置于有物质损失的风险之中，这是一条细微的界限。

• 做更少的交易。

• 退出要比进入难得多。虽然两者都有点关系，但这需要纪律、过程、计划，以及决心。

Hal Press 看好的一个垂直领域

• 他们对流动性质押衍生品的呼声最高。自从合并发生后，他们就提前计划好了。

• 退出的问题是很难提前预测正确的时间，因为这取决于情况如何发展。

• 目前没有预先确定的计划。

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